“什么时候提？怎么提？确实要有智慧。”6月13日，贵州茅台2022年度股东大会召开，针对备受关注的“茅台提价”问题，贵州茅台董事长丁雄军在面对投资者提问时如此回应。

每年6月，有着“中国版巴菲特股东大会”之称的贵州茅台年度股东大会，吸引着四面八方的“茅粉”赶赴贵州仁怀，踏上“回家”之旅。

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除了津津乐道的“回家”之外，股东大会上一些尖锐问题的“回答”，也是会场内外关注的重点。

何时提价？

“过去几年，每年都有投资者憧憬茅台53度的飞天会提价，但每每落空。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在股东大会上提问：茅台在提价方面是否有相关打算？

丁雄军回应称，价格问题确实要科学、全面地看待，供求关系是一个经济规律。“相信市场化和法治化。”丁雄军说，希望通过不同的策略，最终回到公司的价值创造和股东的价值创造上来，管理层和广大股东一样，将继续关注茅台这瓶酒的品质和价格。

关于价格市场化，近2年茅台在做增量价格改革，除了53度500ml飞天茅台1499元指导价之外，其他周边的产品价格全在动、全在提，实质上实现了价格的提升。

针对国金证券分析师“茅台在哪个产品带、价格带发力”的问题，丁雄军表示，茅台在布局产品带和价格带的时候，采取的是一种生态化布局，不会拒绝任何一个群体。茅台在200元到20万元之间的价格带上，都进行了产品布局。与此同时，茅台针对不同群体的不同品质需求、不同价格产品的相关画像，也越来越精准。

对于当前白酒产业的发展趋势，丁雄军称，白酒产业是一个典型的一产、二产、三产融合的产业：一产有种植，二产有生产、包装等，三产有物流和消费、金融等。一个产业越融合发展，就越有韧性。

在他看来，白酒行业有“三对”关系：一是白酒行业看似传统产业，实则也是现代产业，这个产业不断在发展变化；二是白酒行业既有科技的含量，更有文化的含量；三是白酒行业既有经济效益，还有社会效益。白酒产业是一个长周期的产业，是一个可以长期存在、可持续发展的产业。

丁雄军说，从产业政策看，近几年国家部委及地方等层面出台的规划或指导意见，有很多支持白酒行业发展的政策。从产业规律看，白酒产业与宏观经济正相关，与消费政策、消费环境强相关，与人口因素长相关。正相关、强相关、长相关，是白酒行业要认识到的产业规律。

何时提高分红率？

针对股东“什么时候茅台可以提高分红率”的提问，贵州茅台代总经理李静仁回应称，茅台始终坚持以现金分红回报股东，“茅台回报股东，一直在路上。”

李静仁表示，待本次分红议案获得股东大会审议通过并实施之后，贵州茅台将再创分红新高，上市以来累计现金分红将达到2086亿元，相当于上市募集资金的104倍。

对于提高分红比例，李静仁表示，首先要把蛋糕做大，虽然茅台2022年度分红计划占净利润的比例没有较上一年度提高，但拟分红总额增加了53亿元。做大蛋糕，是提高分红的前提。其次，分好蛋糕是关键。分好蛋糕是为了让茅台持续稳健发展，这里面有一个平衡。“我们认为，现在的分红比例是一个最佳的平衡。”

最后，则是账上资金的有效使用。一是用于投资主业，贵州茅台此前发布相关公告，“十四五”茅台酒扩充产能1.98万吨、3万吨系列酒技改及配套设施等项目，都需要大量的现金投入。产能扩大的同时，相关包装、物流等配套产业也要相应投资；二是用于生产经营，去年公司在生产经营方面、支付税负方面等支出超过1000亿元；三是用于股东分红，贵州茅台分红占净利润的比例连续8年超过50%；四是用于应对风险，白酒行业也有周期，应对不确定风险最好的手段就是持有现金；五是提高资金管理效率，去年茅台的资金收益率上升26%，资金管理是有效的。

茅台增长靠什么？

股东大会间隙，丁雄军还与参会股东代表分享了公司管理层近期的一些思考。

“‘五线’已经成为茅台的发展之路。未来在长期的可持续发展过程中，我们还要继续坚持以茅台美学为价值内涵的‘五线’发展之路。”丁雄军说，如果过去这五条线是线性，现在要把这五条线变成生态体系。

“五线”是丁雄军在2021年提出的茅台发展谋划，即以蓝、绿、白、紫、红五种颜色代表目标蓝图、绿色发展、科技创新、文化赋能、环保安全等五条战略路线。

丁雄军表示，增长要有动力。一个企业的发展一定要有动力系统，就像飞机、汽车要有发动机一样，茅台的发动机有四个：一是科技，二是数字化，三是不断地改革，四是开放。

谈及数字化时，丁雄军首次透露，茅台将打造“酒行业工业互联网”。据介绍，茅台将从三个方面做强数字化：产品层次是“i茅台”，截至2023年6月12日，其注册用户达到4179万人，日活用户500万+，累计预约人次33.82亿，酒类交易总量7217吨，投放门店2374家，累计交易额270.30亿元；企业层次是巽风数字世界，这是数实融合的数字孪生场景、年轻态的文化传播途径、用户参与的文创电商平台、虚拟现实的数字营销载体；产业层次是酒行业工业互联网，它将服务茅台自身、辐射产业链上下游、赤水河流域及全国酒行业的标识解析服务及工业互联网平台，助力中国白酒科技创新和行业发展数字化转型。

“数字可以赋能。数字化是趋势，也是动力。”丁雄军说，从产品到企业到行业，茅台都在引领数字化，数字化能够带来效益。

丁雄军表示，茅台的增长靠三个“生态”：一是产业生态，二是产品生态，三是渠道生态。

产业生态方面，首先要打造好纵向的产业链和横向的产业链。茅台已形成自主可控的供产销链条。与此同时，茅台正在拓宽产业服务，一方面打造了周边产品，靠近年轻人；另一方面利用微生物技术走向未来食品领域。

产品生态方面，茅台梳理了清晰的产品价格带，打造了从尊品、珍品、精品到经典等梯队的产品线，形成了非常清晰的品质匹配、非常清晰的价格带，茅台将不断夯实产品线、价格带。此外，茅台将做好老酒市场，形成“买当年酒、喝往年酒、品陈年酒、收藏老酒”的正向、良性循环，从而在顺周期的时候成长、逆周期的时候调节、跨周期的时候发展。

渠道生态方面，目前贵州茅台有6大渠道，分别是自营、团购、电商、商超、社会经销商以及“i茅台”。每个渠道发挥独特的作用，不同的渠道在互相协同，渠道与渠道之间形成良好生态，这也是茅台做好市场的底气所在。

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